cc_flow ratio

库存流量比率(Stock-to-Flow Ratio,S2F):比特币价格走势预测方法

什么是库存流量比率(Stock-to-Flow Ratio,S2F)?库存流量比率近年被视为最简单预测资产价格走势的方法,成为备受投资者及交易者关注的加密货币价格走势预测指标。在 Genesis Block 加密货币教室的新一集,我们会为你介绍什么是库存流量比率。库存流量比率(Stock-to-Flow Ratio),简单而言是指保留在储备中的资源数量(库存),然后除以每年生产的数量(流量)。通常,库存流量比率模型是用于分析自然资源,例如黄金或白银,其资产价值走势。以 黄金 为例:世界黄金协会估计,目前已经开采出来的黄金总量是19万吨 — 我们以此数额为 库存量。而目前,每年全球开采2,500至3,200吨黄金,此即是 流量。 

什么是库存流量比率(Stock-to-Flow Ratio)?

于是,我们就可以通过将库存总量,除以流量,来获得库存流量比率。得出的库存流量比率,是太高还是太低?与财务指标一样,此比率是相对的,取决于你用不同资产进行的比较。理论上,库存流量比率较高的资产,长远而言比较保值。理论上,具有较高库存流量比率的资产,长远而言更有价值,因为它们显示出更大的稀缺性 — 相对该资产的现有储量,每年添加的额外供应将会愈来愈少。 

所以,假如计算消费品或工业制造的商品,它们的库存流量比率多数较低,因为它们相对很容易被用来消费/使用,而且总会有大量供应出现。因此,上述这些「资产」的价值相对不高,持有这些资产带来的财富增长或回报表现就欠佳。但是,在某些情况下,如果市场预计此类资产会出现短缺,其价格可能会迅速上涨。一个很好的例子就是在2020年3月肺炎疫情袭港期间,许多市民可能预计厕纸会短缺,导致厕纸价格急升。 

图片来源:Forbes

但是,重点在于资源的稀缺并不一定代表它是有价值的。库存流量比率,只是有助于显示出,对于某种资产,与其库存量相比,其年产量相对稳定地偏小,于是这种资产就比较有价值。

应用比特币的库存流量比率

为什么要使用库存流量比率?比特币的运作原理,明显与黄金及白银的特征相似。因此,透过此计算方式,我们基本上可以将比特币及其他加密货币,与传统资产如黄金、白银进行比较,从而计算出比特币或其他加密货币的合理市场价值。

图片来源:Binance

比特币本身就是稀缺的资产,因为总共只有2,100万枚比特币会被挖出,长远而言就具备保值功能。比特币的库存流量比率属于高还是低?这个指标如何应用于预测比特币价值走势?

如何计算比特币的库存流量比率数据?

截至目前,大约有1,850万枚比特币正在市场上流通,每年的新供应量约为70万。以此计算出,比特币的库存流量比率目前是25;而黄金的库存流量比率约是60。按此指标,与比特币相比,黄金的价值更高。下图就显示了比特币的库存流量比率的365天移动平均线,与其价格的历史关系。

图片来源:LookIntoBitcoin.com

库存流量比率预测比特币价值的限制

当然,库存流量比率模型并不完美。但是,资产估值的另一因素在于其流动性。如果资产的波动性更加容易预测,那么库存与流量比率的准确性可能更高。

因为相对低的流通量,比特币比其他传统资产更有可能出现高度波动及飙升情况。而且,库存流量比率模型,显然无法因应黑天鹅事件调整计算。 

总结

总括而言,库存与流量比率的模型,在评定资产价值变化方面,可以相当有用。不过在决定投资任何资产之前,都是要自己做足研究!

通讯